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当前下游需求持续低迷 热卷上涨动力有限
发布者:山东航萱铝业科技有限公司 发布时间:2018/11/12 阅读:1545

 当前下游需求持续低迷 热卷上涨动力有限

    从10月末以来热卷向下突破震荡区间后连续下跌,11月1日更是创近半年来低位3655元,日跌幅达3.55%。受宏观因素影响,热卷相较黑色系其它品种一直处于弱势,市场形成明显的空头走势,昨日热卷主力1901合约收盘价3720,结算价3687,最高价3740,最低价3650,涨跌幅-0.03 %,成交量1037074,持仓量717362,持仓量变化-23568 ,以结算价计算涨跌变化-34 。

  热卷现货市场成交较差,现货价格也从9月初的4400元/吨左右一路回落到目前4000元/吨左右水平,期间期货价格虽有所反弹但并未带动现货价格。市场销售压力较大,商家心态较悲观,天津地区除部分直发及协议外,现货交易成交相当低迷,部分商家为缓解库存压力不得不降价销售。11月1日沙钢钢厂对热卷Q235出厂价格下调100元/吨更是加剧市场悲观预期。截止11月8日,热轧卷板4.75mm全国平均价格为4086元/吨,北京价格为3980元/吨,天津价格为3950元/吨,广州价格为4020元/吨,上海价格为3910元/吨,乐从价格为4040元/吨。螺纹钢与热卷价差问题

  近期热卷价格回落较大,拖累整体黑色商品价格,螺纹钢价格已超越热卷价格。对比二者走势,从2003年至今,螺纹钢现货价格超过热卷价格共有六次,其中大部分时候价差都会快速回归。2017年时螺纹钢曾持续一段时间价格领先,这是由于2017年以来“地条钢”的不断淘汰,使得建筑钢材尤其是螺纹钢的供给大幅收紧导致的。

  而于今年10月中下旬,螺纹钢现货价格再一次超过热卷,主要是由于近期两者下游需求的不同导致。热卷的产量与往年基本持平,所以可以排除是由于供给端的增量影响热卷价格。而汽车产销量作为影响热卷需求边际变化的一个重要指标,在今年下半年以来的表现较为不佳。汽车产量在今年9月份甚至出现了当月同比-10.6%的增速,而汽车销量也在9月份出现了当月同比-11.55%的增速,说明了汽车行业近几个月的低迷。相对而言螺纹钢下游主要的地产和基建表现则要好一些。下游需求端的不同表现是最近螺纹钢价格跃升至热卷价格之上的最主要原因。

  考虑到螺纹钢与热卷的价差本来就有季节性差异,每年初的汽车产销量旺季、5月-6月降水较多季节,这些时期螺纹钢价格都会偏弱。目前来说,螺纹钢方面并不会出现2017年打击“地条钢”所造成的供求严重失衡的局面,随着临近年底,汽车的传统旺季到来,所以预计到明年1月份热卷与螺纹的价差会有所修复,并且随着冬季停工螺纹需求减弱两者的价差会有所扩大。 供给端来看,热卷开工率产能利用率持续高位,根据调研显示,截止到11月2日,热卷钢厂开工率93.75%,钢厂产能利用率83.65%,同比去年增长3.96%,总体来看,今年以来热卷钢厂产能利用率大部分时间一直位于80%以上的高位。后期来看,各地逐渐进入秋冬采暖季限产阶段,但总体来看今年限产力度不及去年,从近期唐山等地公布的限产方案来看,限产政策略有松动,同时热卷生产钢厂主要是华北地区的大型钢厂,采暖季限产政策对其影响较小,预计后期热卷产量下降不明显。

  热卷下游需求端持续低迷,主要下游汽车行业今年以来未能延续去年高速增长态势,由于我国汽车产销基数已经较大,汽车产销量已经连续三个月同比下降,截止到9月份,汽车产量累计2049.13万辆,同比去年仅增长0.87%,而家电行业受三四线地产下行影响,从七月份开始增速逐渐放缓。

  据相关机构库存数据,11月8日热卷总库存环比下降16.99万吨,热卷社会库存下降到224.34万吨,环比下降16.63万吨,钢厂库存环比下降0.36万吨。整体来看,热卷库存处于历史中低位置,昨日热卷库存大幅下降,在一定程度上缓解了市场情绪,期货价格午后开始反弹,但库存去化能否持续有待观察。而多数贸易商认为热卷后市普遍不容乐观,对于主动补库的意愿不大。11月以来钢厂板材订单环比也出现下滑,销售压力增加,钢贸商反映部分钢厂开始主动供货。

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