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铁矿石仍有上行空间 总体来看 铁矿石易涨难跌
短期铁矿石或延续振荡态势，一方面唐山等地连续发生临时性限产，铁矿石短期需求受到抑制;另一方面外矿发货量平稳，VALE事故对发运的影响暂时没有明显体现。中期来看，随着北方地区限产解除和VALE事故对发运的影响逐步显现，铁矿石仍有上行空间。总体来看，铁矿石易涨难跌。
河北限产抑制短期需求
全国两会期间，河北地区限产不断加码，唐山、武安等地出现较大面积限产。截至上周，Mysteel统计的全国钢厂产能利用率(不含淘汰产能)为79.45%，环比下降3.21%。最新调研显示，唐山地区近一周已确定的高炉检修(包括计划检修)涉及12家钢企14座高炉，新增检修容积11300m3，日影响铁水量3.19万吨，加上前期路线限产高炉，影响日均铁水总量为16.78万吨。宋瑞平：目前库存处于相对高位，并随着三月供暖季的结束以及高炉检修的陆续复产(很多钢厂检修到期日在三月十五日)下周产量应该会出现比较大的增量;其次焦炭价格下跌，煤矿的陆续复产，使得焦煤供应逐步宽松，使得焦炭成本支撑下移;废钢最近供应宽松，价格连续下调，多重因素导致炼钢成本下移;而且由于目前钢材利润较好，在利润驱动下电炉复产率很高，使得供应量进一步增加。因此支撑钢价强势的因素在逐步减弱，但对应传统的需求旺季，我更倾向与钢价后期震荡偏弱。
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宋瑞平：目前螺纹处于上有顶下有底的区间震荡中，供需矛盾暂时不突出，我更倾向逢高做空，1905大的震荡区间目前看3900-3600，后期关注高炉陆续复产后的供给压力，是否会导致库存下降进一步放缓。目前从技术面分析，螺纹处于高位震荡中，不排除三年做一个中期大顶的可能，在无驱动时间发生之前，以高位震荡对待。因为在国家逆周期调控阶段，不会出现流畅的趋势性行情，震荡下行的概率较大风险：需求的超预期释放。
在烧结与高炉限产的同时，唐山周边地区铁矿石运输也受到一定限制，部分钢厂铁矿石库存降至低位。但这导致铁矿石港口库存持续积累，截至上周五，Mysteel统计的全国45个港口铁矿石库存为14745.65万吨，较前一周增57.92万吨。港口库存连续四周上升，较2月初低点已上升超过800万吨。
外矿发运方面，澳大利亚和巴西发货量维持平稳，近3周澳大利亚和巴西合计发货量均维持在2200万吨上方，属于中性水平。VALE事故对产区影响较为明显，但在市场消化前期库存的情况下，短期对发运的影响还不明显。
中期看涨格局不变
考虑到目前唐山等地限产主要是出于保障全国两会期间北京区域空气质量采取的临时性措施，且政府工作报告提到“通过市场的手段去产能”，意味着环保对于供应端的压制大概率会较去年放松，因此随着全国两会的结束，钢厂限产有望陆续放开，届时高炉复产带来的刚性需求以及目前被压制的补库需求有望释放。
VALE事故发酵。3月11日，VALE收到曼加拉蒂巴(mangaratiba)市政府要求暂时性关停Guaiba港口所有作业活动通知，Guaiba港口2018年度总发货量为4058万吨。该港口若持续关停，对VALE的发运将再次产生较大影响。VALE前期已宣布主动关停约10座尾坝，影响3年内约4000万吨产量，此次政府突然关停其港口，VALE今年供应减量在继续上升。值得注意的是，VALE目前仍然面临着来自政府和民众的压力，不排除后期有继续关停其余项目的可能。
VALE事故对发运的影响在4月份或有明显体现，3月份开始部分事故区域码头已经有所减量。
在未来钢厂限产有望解除叠加后期发运可能下降下，中期来看，铁矿石供减需增，仍有继续上行的动力。按照全球静态供需平衡表，VALE若年度减产超过2000万吨，则将使得全球铁矿石出现供应缺口。
结论
总体而言，我们认为，短期铁矿石将延续振荡态势，唐山等地连续发生临时性限产，铁矿石短期需求受到抑制;中期来看，随着未来北方地区限产解除，4月VALE事故对发运的影响开始显现，铁矿石仍有上行空间。总体来看，铁矿石仍易涨难跌。